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        端午節前蛋價到頂了嗎?

        發布時間:2022-04-20 08:30:57     來源:中衍資訊

        一、

        行情回顧

        4月17日全國雞蛋均價4.77元,比昨天漲了0.03元,主產區均價4.66元,漲0.02元,主銷區均價0.25元,落0.01元,本周內蛋價主要呈現震蕩行情,但和上周相比漲了0.26元。漲價過程發生在上周末和本周初,而本周后期處于調整震蕩階段。

        數據來源:卓創資訊 中衍期貨
        近期上漲行情中,銷區蛋價大部分較強勢,而和以往上漲行情不同的是產區價格并沒有跟進很多,也就是說2月底以來的這波上漲,主要是銷區疫情情緒拉動,同時反觀產區的跟進情況并不正常,導致產銷區價差一直處于較高水平。還有一點需要注意近一年多東北蛋價走勢呈現漲時較高,震蕩下跌時則也基本是墊底的。

        二、

        研究目標

        從蛋價歷年漲跌規律中發現,端午蛋價基本是上半年最高價,那隨著端午臨近蛋價還能漲嗎?下半年蛋價值得期待嗎?

        、

        產業狀態

        1、蛋價梳理:從當前蛋價走勢中可以發現幾個點:

        一是由于快速去產能而蛋價保持高位的東北地區,近期又處于較低水平,這里需要留意自21年大量淘汰后,東北蛋雞存欄始終較低,在上漲行情中蛋價也是處于主產區較高水平,甚至出現南蛋北運的情況,而當行情低迷時東北蛋價也難免出現一樣墊底的情況。說明區域內看漲情緒的消化,而現階段東北蛋價正處于相對墊底的位置。

        數據來源:卓創資訊 中衍期貨

        二是產銷區價差持續處于較高水平,這說明銷區趨勢很有激情,但產區跟進程度不夠,主要是疫情防控導致銷區出現哄搶的情況,而產區外銷運輸受到一定影響,最終結果是銷區缺貨價高,產區貨多價低,以至于價差超出正常貿易水平。
        所以,當前階段蛋價存在難以協調的區域差異性,那么當疫情消退,產銷區雞蛋供需矛盾得以調配,蛋價難免受到壓力。
        2、產能方面:本周淘汰雞均價上漲0.26元,卓創統計主產區淘汰雞出欄量為1342萬只,比上周增加21萬只,同時淘汰日齡延后了兩天,不難發現隨著適齡淘汰老雞的增加,近期實際淘汰量略微有所增加,但相對來說淘汰的還是不多,而且已經淘汰的基本是不得不淘的老雞,畢竟按照當前蛋價和雞價很難出現主動淘雞的情況。所以,計劃淘汰的要及時淘汰,防止集中淘汰帶來的雞價下跌風險。

        數據來源:卓創資訊 中衍期貨

        隨著蛋價雞價不斷上漲,養殖利潤出現持續好轉情況,尤其注意的是從21年下半年開始至今,整個產業竟然是持續盈利狀態。這種狀態下,加上存欄這么低,應該有較好的補欄情況,但實際補欄并不多,從目前了解到種禽企業整體入孵率較差,是近幾年來最差的一年,考慮到雞苗需求的持續低迷,種禽企業的父母代存欄也出現逐步減少的情況,那么4月的實際補欄情況大概率好不了了。

        3、庫存方面:本周生產庫存為1.72天,流通庫存為0.99天,都比上周有所下降,不過整體庫存存在貿易環節在不斷降低,而生產環節甚至出現增加的狀態,主要是因為疫情防控期間產區外銷受阻和銷區供不應求導致的。主要是產區庫存需要留意,就像堰塞湖一樣,對的后市蛋價會形成一定壓制作用。

        數據來源:卓創資訊 中衍期貨

        4、消費需求:從季節性角度看,目前還處于需求逐步增加的過程中,卓創統計代表銷區銷量也有所增加,同時端午后的消費低迷也會帶來一定的價格壓力,雖然沒有傳統集中備貨帶來的虛高,但疫情防控階段的蛋價也可能存在水分,因此需防范節后落價風險。

        四、

        后市觀點

        1、產業:從產銷區價差情況看,疫情當下蛋價存在一定的情緒助推的虛高;目前沒有出現大量淘汰,反而還有延淘情況,疫情反復引發需求擔憂補欄情況不如預期,存欄的增加可能演化為一個緩慢過程。22年全年蛋價波動區間可能不大,端午節蛋價高點樂觀看依舊保持在5元的觀點,下半年中秋行情預期在5.1左右。
        2、盤面:08/09合約基本上已經算是達到過預期,整體看后續關注逢高空的機會。


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